Цифровите валути и пресечните точки: Ето как регулаторите могат да наваксат с изоставането си

Bulchain/wefour
  • Цифровата валута на централната банка и стабилните монети обещават значително рационализиране на глобалните плащания.
  • Регулирането на тази сложни технологии е фрагментирана както в национален, така и в международен план.
  • Световният икономически форум работи за създаване на рамки за по-съгласувана регулаторна среда.

В световен мащаб се наблюдава ускорено преминаване към цифрови разплащания и притежаване и използване на цифрови валути. Тези нововъведения също така дадоха началото на дългоочаквани разговори не само между частните организации и регулаторните органи , но и между регулаторните органи в международен план и в рамките на отделните юрисдикции. Резултатът от тези разговори ще има дълбоки последици за това как обществото използва потенциалните ползи от цифровите валути и да избяга от ненужните рискове.

Политическите дебати за цифровата валута се водят, откакто Сатоши Накамото публикува бялата книга за биткойн през 2008 г. Най-новите дебати се фокусират върху две форми на цифрови валути: цифрова валута на централна банка (CBDC) и “стабилните монети” (криптовалути, които се обвързват със стойността си с някаква външна референтна точка). Ето защо те са във фокуса на текущата работа, ръководена от Консорциума за управление на цифрови валути (DCGC) към Световния икономически форум, който е изготвил осем политически рамки, за да насочи индустрията и политиците към някои от най-критичните предизвикателства, възможности и решения, свързани с CBDC и стейбълкойн.

Много цифрови валути твърдят, че са създадени с цел подобряване на съществуващите платежни системи и насърчаване на финансово приобщаване. За да се осъществи трансгранично плащане, обикновено участват множество посредници, което забавя процеса и увеличава разходите. Цифровите валути претендират, че намаляват трансграничните търкания, като заобикалят изцяло посредниците. Подобни амбиции, сложният замисъл на технологията и съществуващата правна рамка излагат цифровите валути на фрагментирана регулаторна среда с пропуски, несъответствия и излишъци на национално и международно равнище.

DCGC включи в доклада си подобрен анализ на регулаторните и политическите пропуски и несъответствия, които съществуват за стабилните монети и CBDC. Съществуват по-специално четири предизвикателства:

  • На първо място, съществуващите законови и подзаконови актове може да не са подходящи за осигуряване на правно основание за съществуването на цифрова валута или за справяне с рискове, характерни за някои форми на цифрова валута.
  • Второ, сложният дизайн на стабилните монети и липсата на координация в национален мащаб доведоха до припокриване на юрисдикцията на различни регулаторни агенции.
  • Трето, липсата на глобална координация доведе до пропуски и несъответствие по отношение на международното регулиране на стабилните монети, въпреки потенциалния им глобален отпечатък.
  • И накрая, пропуски и несъответствия възникват, когато един и същ риск при различни видове цифрови валути се третира по различен начин за всяко едно от тях.
responsive large webp BY4tKB doXU15vXC0S9dcaMLat8vopfy3jwWIzZOQSc

Макар че различните държави възприемат различни подходи към CBDC и стабилните монети, очакваме, че потребителите могат да ги използват по един и същи начин и дори да работят на сходен блокчейн. Въпреки това един потенциален проблем е, че подобни видове рискове могат да бъдат третирани по различен начин във всеки случай. Мотивът за неотдавнашният документ на DCGC е да се подпомогне насърчаването на балансирана регулаторна и политическа среда за двете иновации, както и начин да се проучат техните рискове и как да бъдат намалени.

Въпреки че регулаторният подход към цифровите валути все още се оформя, някои принципи в законотворчеството могат да бъдат полезни за регулаторите, които се опитват да преодолеят пропастта между иновациите и регулирането.

  • Междуведомствено и трансгранично сътрудничество: Поради сложния дизайн и присъщите трансгранични употреби на цифровите валути, регулаторите трябва да си сътрудничат както между различните национални агенции, така и между отделните юрисдикции. Съществуват рамки, които позволяват междуведомствено и трансгранично сътрудничество. Такава координация може да се използва за намаляване на потенциалните пропуски в нормативната уредба и политиката, особено в области, които се отнасят до определенията и категоризацията на цифровите валути.
  • Подход, основан на риска: Пясъчникът и лабораториите за иновации са общи видове подходи, основани на риска, които са възприети от много страни. Същевременно предложението за регламент на ЕС относно пазарите на криптоактиви (MiCA) е пример за различен вид основан на риска подход, който създава различни нива на регулиране въз основа на потенциалните рискове, на които дадена цифрова валута може да изложи потребителите и обществото.

Рамка от пет стъпки за цифровите валути

Разработването на политики за цифровите валути се нуждае от последователна рамка, за да се избегне създаването на объркване в платежната екосистема. Политиците ще трябва да определят областите, в които съществуващите регулации са достатъчни – и в които са необходими нови регулации за стабилните монети и CBDC на дребно, както и за екосистемата, в която те ще съществуват съвместно с други методи за плащане.

В документа на DCGC се предлагат рамка от пет стъпки за идентифициране, предотвратяване и отстраняване на пропуските и несъответствията: картографиране на риска; картографиране на агенциите; сформиране на работна група; определяне на приоритети; и идентифициране на пропуските и несъответствията. Макар че тази рамка представлява твърде опростен поглед върху законодателния процес и може да не е в състояние да реши всички проблеми, посочени в документа се надяваме, че тя осигурява път напред в преодоляването на регулаторните пропуски и несъответствия във връзка с нововъзникващите цифрови валути.

Какво прави Световният икономически форум по отношение на блокчейн?

Блокчейнът е технология в начален етап на развитие, което позволява децентрализирано и сигурно съхранение и прехвърляне на информация и стойност. Въпреки че най-известнят случай на използване е криптовалути като биткойн, които позволяват електронно прехвърляне на средства без банкови мрежи, блокчейн може да се прилага за по-широк кръг от цели. Той има потенциала да бъде мощен инструмент за проследяване на стоки, данни, документация и трансакции. Приложенията са привидно неограничени; тя може да премахне посредниците, потенциално да намали корупцията, да повиши доверието и да овласти потребителите. По този начин блокчейн би могъл да бъде от значение за множество инструкции.

Въпреки това блокчейн е свързан със значителни компромиси по отношение на ефективността и мащабируемостта, както и с множество рискове, които все повече привличат вниманието на политиците. Сред тях са използването на криптовалути при активи с цел откуп, измами и незаконна дейност, както и потреблението на енергия и екологичният отпечатък на някои блокчейн мрежи. Защитата на потребителите също е важен и често пренебрегван въпрос, като криптовалутата, така наречените “стабилни монети” и децентрализираните приложения, работещи с блокчейн технологията, създават рискове за крайните потребители от загубени средства, а също и рискове за по-широка финансова стабилност в зависимост от нивата на приемане.

За да се подготвят за бъдещето, създателите на политики в областта на цифровите валути трябва внимателно да обмислят как да структурират своите закони и разпоредби, както и как да създадат национални и междуюрисдикционни координирани структури. Настоящата статия подкрепя премерен, координиран, многоюрисдикционен и приобщаващ подход при създаването и прилагането на политики, закони и разпоредби, за да се ограничи създаването на пропуски и несъответствия от самото начало. Такъв подход би могъл да положи основите на устойчиви иновации, да уеднакви регулаторните рамки и да насърчи по-тясното глобално сътрудничество.

Bulchain/weforum.org